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连平稳健主基调小幅降息非货币汏调整

发布时间:2019-11-09 19:03:42

12月26日,交通银行首席经济学家连平在金融时报年会上表示,从“新常态”的要求看货币政策,“稳健”在未来很长一段时间应该是货币政策的基调。在“新常态”之下,连平提出小幅降息、货币政策制度设计改革,推进整体的金融改革等看法。

货币稳健不等于一成不变,连平称,“虽然是稳健,但是不等于货币政策没有灵活性。我觉得灵活性是货币政策非常重要的一个特征。”货币政策本身就是短期的,对短期的运行货币政策能够发挥比较好的效应,如果缺失灵活性,货币政策一成不变,当然效益就会明显下降。

在连平看来,“新常态”新的特点,需要在实施货币政策的时候根据这些特征、特点进行灵活的调节,有针对性的灵活的进行调节。比如说货币政策的一些主要的传统的工具,利率、准备金率这些调整。“小幅度的调整不属于货币政策重大方向性的调整。”

连平称,新常态,新的特点,新的特征,新的运行方式,我们的货币政策也应该根据这个新的变化要加大力度推进它的变革。“这变革不是简单的工具,未来可能更多需要在市场的组织结构,在有关货币政策实施的相关的监管方面的制度性的这些设计方面,需要进一步的推进改革。”

三个季度开始,市场的利率水平开始往上走。对此,连平分析称,降息的效率,三个季度以后就基本上没有了。因为利率可以上下浮动,因为市场的,由于种种原因,包括监管制度、市场环境、货币政策的传导机制,各方面所存在的一系列的不足,或者有些地方是瓶颈,就导致了供求关系最终还是推动了贷款利率往上走。

在目前市场发生很大变化的情况下,我们眼光不能只是盯在资产的价格,不能盯在贷款的利率上下浮动,首先要看负债成本发生了多大的变化,在负债成本明显上升的情况下,运用各种手段可以推?动贷款的利率下降。但是,它的空间是有限的,它的效果是受到很大的制约的。

此外,连平认为,在“新常态”之下,要推进整体金融改革。包括目前监管等各方面所存在的一系列的跟“新常态”不相匹配的这些制度性的一些设计,一些框架性的东西需要进行改革。我觉得在2015年应该加大力度推进。如此,“新常态”才能够使我们整个货币政策之间能够更好的来加以协调,货币政策更好的为“新常态”的一个平稳运行提供一个非常好的货币环境。

(:吴大忠)

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